截至4月21日晚间，牧原股份(002714)、温氏股份(300498)等生猪养殖龙头企业已陆续披露2026年一季报。在市场价格不断探底的背景下，行业盈利水平整体承压。
记者了解到，当前猪价已跌至近十余年低点，近日市场看涨情绪有所升温，一度出现约15%的短期涨幅。行业分析人士认为，在相关部门密集的生猪稳市调控下，产能已有所去化，预计今年7月起市场供需格局或迎来转折。
猪价探底后短期起涨
上周国内生猪市场呈现出短期强烈反弹走势。
生猪期货主力合约2607在4月14日至17日间，累计录得超13%涨幅。而据卓创资讯监测，国内生猪出栏价格自4月15日起开始上涨，持续至周末。涨幅从8.59元/公斤的低点升至9.89元/公斤，累计上涨约1.3元/公斤，涨幅达约15%。
“猪价探底后，供应端出现主动缩量。这其中，因猪价长期低迷且生猪体重已降至正常水平，北方养殖企业具备‘挺价’资本率先大幅减量出栏，这也使得南北方价差拉大，南方客户转向北方采购，缓解南方出栏压力，推动全国价格联动上涨。”在分析猪价短期大涨原因时，卓创资讯分析师容志发提及，除市场供需格局变动外，猪价底部震荡也使得市场阶段性补栏情绪出现，二次育肥少量入场，叠加市场对后续行情的谨慎乐观情绪，对短期价格形成支撑。
不过他表示，4月20日后，由于需求端压价已导致猪价出现回落。当前市场处于多空博弈阶段。价格上涨依赖供应端持续缩量，而需求端接受度有限，高价位难以长期维持。
上海钢联分析师张斌也表示，自2月下旬开始，生猪价格进入下行通道，屡破前低。截至4月14日全国外三元生猪出栏均价为8.66元/公斤，据不完全统计为2014年以来的新低。价格底部震荡后，养殖端普遍亏损，不乏部分企业进入深亏阶段。进入4月中旬，养殖端出栏压力减轻，头部企业开始缩量拉涨，叠加市场看多情绪，预期瞬间转强，二次育肥及冻品入库积极性明显增加，价格开始反弹。
不过当前，生猪养殖依然处于亏损状态。据上海钢联数据，截至4月17日样本养殖企业自繁自养利润为-344.35元/头，外购仔猪育肥利润为-276.97元/头。
21日晚间牧原股份披露的2026年一季报显示，期内该公司实现营业收入298.94亿元，销售商品猪1836.2万头，受猪价下跌影响，归母净利润为-12.15亿元。
温氏股份当晚一季报也显示，当期该公司实现营业收入245.26亿元，同比增长，但归母净利润亏损10.7亿元。
邦基科技(603151)2026年一季度业绩也呈现增收不增利局面。期内该公司实现营业收入14.45亿元，同比增长32.29%；归母净利润404.22万元，同比下滑85.56%。该公司表示，期内营业收入增长主要系公司直销渠道合作的规模化养殖公司存栏量增加，带动公司销量及销售收入同比增长，业绩下行主要系本期生猪售价大幅下跌以及计提大额跌价准备所致。
市场看好下半年行情
自2025年5月底起，国家发改委、农业农村部等部门便密集启动生猪稳市调控。
上海钢联分析师孙志磊回顾到，早在2025年5月底，国家发改委就率先约谈头部养殖集团，严控新增能繁母猪与出栏体重、限制二次育肥。当年6月10日，农业农村部召开生猪生产调度会，明确全国调减100万头能繁母猪的目标，并持续压实控产能、降体重要求。
2026年以来，促进生猪市场稳定的政策持续加码。在今年3月3日农业农村部召开头部猪企专题会议后，3月19日两部委再联合开会，要求企业汇报全年生产目标、同步调减出栏量。最新消息显示，4月17日农业农村部再度召开生猪产业发展座谈会，持续强化产能去化、稳价保供部署中信建投，构建起覆盖产能调控、预警引导、信贷约束、收储托市的全链条稳市体系，从源头遏制产能过剩、引导市场预期回归理性。
“短期来看，4月底到5月初猪价将维持震荡偏强态势，即便出现回调也较难回到前期低位，全国猪价大概率运行在9.5元/公斤至11元/公斤区间。市场将呈现仔猪价格趋涨，二次育肥活跃的格局，叠加冻品入库与节前备货形成需求支撑，猪价难现大幅跳水。”孙志磊称。
容志发则认为，今年二季度市场供给相对宽松，叠加消费淡季，猪价缺乏大幅上涨动力，国内生猪市场或仍整体处于磨底阶段，不过7月起供需格局或迎来转折。
“7月份生猪出栏对应的是去年9月至10月的母猪存栏数据，彼时母猪存栏量已出现明显下滑，预计将传导至今年下半年出栏量减少。”容志发称，下半年生猪市场需求或有提振，且8月至9月处于季度转换期，市场对旺季预期升温，可能带动二次育肥热度回升，形成供需共振反弹。
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