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来源：晓草123
东方财富减持风波拷问监管底线：谁来守护中小投资者与基民的钱袋子
东方财富实控人家族两年内通过询价转让累计套现约92亿元，公司净利润约120亿元，巨额减持与股价持续走弱并行，百万散户承压；多家公募基金以基民资金大额接盘，随后实控人向高校捐赠数亿元股权，引发“花钱消灾”的普遍质疑。这场看似“合规”的资本运作，撕开了A股减持监管、机构风控与投资者保护的深层漏洞，监管层必须扛起规则完善、穿透执法、公平守护的核心责任，不能让市场沦为少数人套现、大众买单的“提款机”。
从事件脉络看，减持流程虽符合形式合规，却违背市场公平与信义义务。实控人家族以一致行动人身份拆分减持、借助询价转让规避集中竞价限制，在业绩披露窗口期前后精准高位变现，将流动性压力与估值风险转嫁给二级市场；公募基金作为专业机构，动用公众资金接盘大额减持，背后是否存在利益输送、是否履行审慎估值与持有人利益优先原则，疑点重重。而大额捐赠紧随巨额套现之后，更让市场质疑其试图用公益包装消解舆论压力，掩盖资本收割的本质。
面对这场波及亿万投资者的风波，监管层的责任不容回避，必须落到实处、动真碰硬。第一，扛起规则补位与制度纠偏责任，堵住“合规但不公”的制度漏洞。现行减持规则虽明确破发、破净、分红不达标等限制减持情形，但对一致行动人合并计算、询价转让规模与频次、敏感期减持约束仍有弹性空间。监管应加快完善减持制度，将实控人、亲属、一致行动人穿透合并监管，严控大额询价转让的比例与节奏，禁止在业绩窗口期、股价高位实施批量减持，从源头遏制“合法收割”。同时明确捐赠股权不得成为减持“避责通道”，严查以捐赠变相规避减持限制、操纵市场预期的行为。
第二，扛起穿透执法与严肃追责责任，打破“形式合规免责”的误区。监管不能只看程序合法，更要盯住实质公平：对东方财富实控人家族减持的信息披露完整性、敏感期交易合规性、是否存在未披露的关联安排开展全面核查；对接盘基金公司启动穿透式调查，核查投资决策流程、估值合理性、是否存在利益输送，一旦查实损害基民利益，从严处罚并追究相关责任人责任。针对“大额套现+公益捐赠”的组合操作，严查是否存在以捐赠美化形象、逃避市场监管的动机，杜绝“资本捞钱、公益洗白”的乱象。
第三，扛起投资者保护与市场公平责任，守住资本市场的生命线。中小投资者与基民是A股的基石，监管必须扭转“重融资、轻保护”的倾向：建立大额减持事前听证、事中监测、事后追责全链条机制，对百亿级减持强制披露资金用途、减持合理性，赋予中小投资者与基金持有人更多话语权；完善民事赔偿机制，一旦查实减持存在违规、误导，支持投资者集体诉讼，让违规者付出“赔不起”的代价。同时强化基金公司信义义务，严禁用基民资金为大股东减持“接盘”，倒逼机构回归“受人之托、代人理财”的本源。
第四，扛起行业生态重塑责任，遏制金融圈“逐利失德”的歪风。东方财富事件之所以引发众怒，核心是金融圈屡屡出现“高管套现、散户买单、机构托底”的乱象，违背金融服务实体经济、守护大众财富的初心。监管层应以此为契机，开展上市公司减持、基金投资运作专项整治，严惩资本无序套现、利益输送、漠视投资者利益的行为，让资本市场回归价值投资、长期投资的本质，而非少数人套利的乐园。
合规不等于合理，程序正义不等于结果公平。东方财富92亿减持风波，不是简单的市场交易事件，而是对监管能力、市场良知的全面考验。监管层的责任，从来不是只做“规则守门人”，更要做“公平守护者”：堵住制度漏洞、严打违规行为、守护中小投资者与基民的血汗钱，让资本市场有温度、有底线、有公信。唯有如此，才能重建市场信心，不让“金融圈没脸看”的失望，成为亿万投资者的共识。
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责任编辑：尉旖涵
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